| 摘要 | 第8-10页 |
| abstract | 第10-13页 |
| 1.引言 | 第14-25页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第14-16页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第14-15页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第15-16页 |
| 1.2 文献综述 | 第16-22页 |
| 1.2.1 关于股票回购动因的文献回顾 | 第16-20页 |
| 1.2.2 关于股票回购财务效应的文献回顾 | 第20-21页 |
| 1.2.3 文献述评 | 第21-22页 |
| 1.3 研究思路与方法 | 第22页 |
| 1.3.1 研究思路 | 第22页 |
| 1.3.2 研究方法 | 第22页 |
| 1.4 本文的基本框架 | 第22-25页 |
| 2.股票回购动因及财务效应的理论概述 | 第25-37页 |
| 2.1 股票回购的基本内涵 | 第25-27页 |
| 2.1.1 股票回购的定义与类型 | 第25-26页 |
| 2.1.2 股票回购的主要方式 | 第26-27页 |
| 2.2 股票回购的动因 | 第27-29页 |
| 2.2.1 有利于有效提升公司股价 | 第27-28页 |
| 2.2.2 有利于实现股权激励计划 | 第28页 |
| 2.2.3 有利于完善公司股利政策 | 第28页 |
| 2.2.4 有利于优化公司资本结构 | 第28页 |
| 2.2.5 有利于预防公司被恶意收购 | 第28-29页 |
| 2.3 股票回购的正财务效应 | 第29-31页 |
| 2.3.1 股票回购的财务目标效应 | 第29页 |
| 2.3.2 股票回购的股利替代效应 | 第29-30页 |
| 2.3.3 股票回购的财务杠杆效应 | 第30页 |
| 2.3.4 股票回购的资本结构效应 | 第30-31页 |
| 2.4 股票回购的负财务效应 | 第31-33页 |
| 2.4.1 可能增加筹资风险与支付风险 | 第31页 |
| 2.4.2 可能损害债权人和中小股东利益 | 第31-32页 |
| 2.4.3 可能操纵利润与粉饰财务指标 | 第32页 |
| 2.4.4 可能引发连带负财务效应 | 第32-33页 |
| 2.5 股票回购的理论基础 | 第33-37页 |
| 2.5.1 财富效应理论 | 第33-34页 |
| 2.5.2 委托代理理论 | 第34-35页 |
| 2.5.3 信号传递理论 | 第35-37页 |
| 3.美的集团股票回购的案例介绍 | 第37-55页 |
| 3.1 美的集团股票回购的背景分析 | 第37-43页 |
| 3.1.1 股票回购获得政策支持 | 第37-39页 |
| 3.1.2 家电行业遭遇市场寒冬 | 第39-40页 |
| 3.1.3 美的集团股价持续下跌 | 第40-43页 |
| 3.2 美的集团股票回购实施过程 | 第43-46页 |
| 3.2.1 制定公司两期股票回购方案 | 第43-45页 |
| 3.2.2 履行股票回购信息披露义务 | 第45页 |
| 3.2.3 首期股票回购方案实施完成及结果 | 第45-46页 |
| 3.2.4 二期股票回购方案计划终止及原因 | 第46页 |
| 3.3 美的集团股票回购的动因分析 | 第46-55页 |
| 3.3.1 维护股价合理估值 | 第47-49页 |
| 3.3.2 降低公司代理成本 | 第49-52页 |
| 3.3.3 调节公司财务杠杆 | 第52-53页 |
| 3.3.4 替代现金红利政策 | 第53-55页 |
| 4.美的集团股票回购的财务效应分析 | 第55-76页 |
| 4.1 美的集团股票回购的财务指标分析 | 第55-62页 |
| 4.1.1 盈利能力分析 | 第55-57页 |
| 4.1.2 偿债能力分析 | 第57-59页 |
| 4.1.3 营运能力分析 | 第59-60页 |
| 4.1.4 成长能力分析 | 第60-62页 |
| 4.2 美的集团股票回购的财务效果 | 第62-71页 |
| 4.2.1 对提升股东财富的影响 | 第62-64页 |
| 4.2.2 对提升市场价值的影响 | 第64-66页 |
| 4.2.3 对完善盈余分配的影响 | 第66-67页 |
| 4.2.4 对优化资本结构的影响 | 第67-69页 |
| 4.2.5 对加强股权集中度的影响 | 第69-71页 |
| 4.3 美的集团股票回购引发的连带负财务效应 | 第71-76页 |
| 4.3.1 提升股价的长期效应不明显 | 第71-73页 |
| 4.3.2 增加公司的支付风险 | 第73-74页 |
| 4.3.3 损害中小股东利益 | 第74-76页 |
| 5.美的集团股票回购案例研究结论与启示 | 第76-84页 |
| 5.1 美的集团股票回购案例研究结论 | 第76-80页 |
| 5.1.1 稳定公司股价是股票回购的主要实施动机 | 第76-77页 |
| 5.1.2 股票回购使公司的利润分配政策更加完善 | 第77-78页 |
| 5.1.3 股票回购基于提升股价的长期效应不明显 | 第78-79页 |
| 5.1.4 股票回购利弊同存,应谨慎选择是否必要 | 第79-80页 |
| 5.2 美的集团股票回购案例研究启示 | 第80-84页 |
| 5.2.1 加深对股票回购的理解,回购无法改变长期股价走势 | 第80-81页 |
| 5.2.2 权衡股票回购的利弊,制定适合的回购方案 | 第81-82页 |
| 5.2.3 制定合理的回购价格,保护中小股东和债权人利益 | 第82页 |
| 5.2.4 规范股票回购的信息披露制度,建立完善的库藏股制度 | 第82-84页 |
| 参考文献 | 第84-87页 |
| 致谢 | 第87-88页 |
