| 前言 | 第1-6页 |
| 第一部分 ：国航飞机融资回顾 | 第6-9页 |
| 一、 飞机融资租赁的概念和判定 | 第6-7页 |
| （一） 飞机融资租赁的概念 | 第6页 |
| （二） 如何判定一项租赁交易是否是融资租赁 | 第6-7页 |
| 二、 国航机队构成及飞机融资发展 | 第7-9页 |
| （一） 节税租赁（Tax-Oriented Lease) | 第7-8页 |
| （二） 以资产为纽带的财务租赁（Assets-Backed Finance Lease) | 第8页 |
| （三） 人民币抵押贷款 | 第8-9页 |
| 第二部分 ：国航飞机融资目前存在的主要问题 | 第9-16页 |
| 一、 单纯依靠融资租赁或贷款负债引进飞机使企业资本结构及机队构成趋于恶化 | 第9-11页 |
| 二、 境外飞机融资租赁的比重明显偏高，企业抵御外汇风险的能力较弱 | 第11-12页 |
| 三、 日本杠杆租赁未能达到降低筹资成本的作用，反而为国航带来沉重的包袱 | 第12-13页 |
| 四、 飞机融资租赁的利率结构不合理，规避利率风险空间有限 | 第13-14页 |
| 五、 飞机融资安排整体上缺乏长远考虑，期限结构不够合理，现金流量不均衡从而导致资金成本上升 | 第14-15页 |
| 六、 此外，由于租赁残值过高，国航未来还面临残值/中止值重置成本风险 | 第15-16页 |
| 第三部分 ：优化国航飞机融资的总体构想 | 第16-21页 |
| 一、 如何确定国航合理的飞机融资外债规模和币种构成 | 第16-18页 |
| 二、 利率结构方面，在现有条件下积极探讨降低现有飞机租赁债务利率的办法 | 第18-19页 |
| 三、 飞机引进方式的多元化 | 第19-21页 |
| 第四部分 ：国航飞机融资优化方案 | 第21-28页 |
| 一、 在2008年提前中止B-2468/B-2387两架飞机的日本杠杆租赁，分流2009年当年到期债务 | 第21-22页 |
| 二、 根据未来外汇现金流入/流出预测，确定2004年-2010年新引进飞机筹资方式 | 第22-28页 |
| （一） 2003-2010国航计划引进机型及筹资方式 | 第22-23页 |
| （二） 采用因果回归分析法对国航未来5年的国际航线收入情况进行预测 | 第23-25页 |
| （三） 测算2004~2010年新引进飞机经营性租赁及融资性租赁的租金水平 | 第25-26页 |
| （四） 2004~2010新引进飞机筹资安排 | 第26-28页 |
| 第五部分 ：结束语 | 第28-29页 |
| 附表：2004-2010年国航国际航线销售现汇收入与同期飞机租金/还款支出流量预测 | 第29-30页 |
| 参考书目 | 第30页 |
