| 前言 | 第1-3页 |
| 中文摘要 | 第3-4页 |
| 英文摘要 | 第4-11页 |
| 第一部分： 案例 | 第11-29页 |
| 引子 公司发展概况：成绩与困难 | 第11-29页 |
| 取得的成果 | 第11页 |
| 存在的问题与面临的挑战 | 第11-13页 |
| 公司对高负债率的治理及效果 | 第13页 |
| 高负债率表现 | 第13-15页 |
| 治理措施 | 第15-21页 |
| 措施一： 将资产负债率列为经营效益考核指标 | 第15-16页 |
| 措施二： 加大所有者权益比重，开展内部融资，改善资本结构 | 第16-17页 |
| 措施三： 压缩投资规模 | 第17-18页 |
| 措施四： 清理职工集资款 | 第18页 |
| 措施五： 严控成本费用开支 | 第18-19页 |
| 措施六： 对外筹资由省公司审批担保 | 第19-20页 |
| 措施七： 全面推行市公司一级财务体制改革 | 第20页 |
| 其他措施 | 第20-21页 |
| 治理结果 | 第21页 |
| 总的评价 | 第21页 |
| 不足之处 | 第21-29页 |
| 第二部分： 案例分析 | 第29-56页 |
| 1 高负债率的原因 | 第29-41页 |
| 1．1 特殊性分析 | 第29-31页 |
| 1．1．1 高息集资 | 第29页 |
| 1．1．2 生产性投资规模扩张处于失控状态，基建规模增长较快 | 第29-30页 |
| 1．1．3 非生产性投资规模过大，比例居高不下 | 第30页 |
| 1．1．4 无效、低效投资占有一定比例 | 第30-31页 |
| 1．1．5 重复建设，设备积压，生产能力未得到充分发挥 | 第31页 |
| 1．2 普遍性分析 | 第31-41页 |
| 1．2．1 内部管理的原因 | 第31-38页 |
| 1．2．1．1 企业高速发展需要有足够的财务资源 | 第31-32页 |
| 1．2．1．2 高负债使财务杠杆作用程度加大，在一定条件下会增加企业效益 | 第32-34页 |
| 1．2．1．3 有垄断保护、优惠政策扶持，经营风险较小，在融资风险一定的条件下，财务风险可以更大，即负债率可以更高 | 第34-35页 |
| 1．2．1．4 国有企业管理不到位，脱离产业发展的需要 | 第35-38页 |
| 1．2．1．4．1 经济核算制不尽合理 | 第36-37页 |
| 1．2．1．4．2 财务管理机制弱化 | 第37页 |
| 1．2．1．4．3 投资决策机制不够科学 | 第37-38页 |
| 1．2．1．4．4 经营机制扭曲 | 第38页 |
| 1．2．2 外部环境的因素 | 第38-41页 |
| 1．2．2．1 企业自有资本金短缺，外部融资环境欠宽松 | 第38-39页 |
| 1．2．2．2 通信业从上到下指令性而非指导性的高指标 | 第39-40页 |
| 1．2．2．3 邮电分营令电信公司负债率升高 | 第40-41页 |
| 2 高负债率带来的危害 | 第41-44页 |
| 2．1 市场风险 | 第41页 |
| 2．2 制约发展 | 第41-42页 |
| 2．3 转嫁效应 | 第42-44页 |
| 3 高负债率治理之后的展望 | 第44-53页 |
| 3．1 治理后尚存问题的原因分析 | 第44-45页 |
| 3．1．1 成本费用没有降到合理水平，资金成本的主要指标“财务费用”仍占有相当高比例 | 第44页 |
| 3．1．2 业务收入增长缓慢 | 第44页 |
| 3．1．3 会计基础规范和内部控制方面的问题 | 第44-45页 |
| 3．2 改进途径 | 第45-51页 |
| 3．2．1 严格执行投资审批程序，避免投资规模失控 | 第45页 |
| 3．2．2 进一步加强成本费用管理，实现低成本运营 | 第45-46页 |
| 3．2．3 加强资金日常管理，提高资金运作效益 | 第46-47页 |
| 3．2．4 实行资本运作，开拓筹融资渠道 | 第47-48页 |
| 3．2．5 推进技术创新，有效提高通信业务收入 | 第48页 |
| 3．2．6 开展委托审计，加强资产基础管理 | 第48-49页 |
| 3．2．7 构筑新型银企关系，解决过高负债问题 | 第49页 |
| 3．2．8 出售企业低效资产，剥离社会功能 | 第49-50页 |
| 3．2．9 其他途径 | 第50-51页 |
| 3．3 关于通信行业扩大资本运营的几点建议 | 第51-53页 |
| 3．3．1 扩大对外融资渠道，吸收境外直接投资 | 第51-52页 |
| 3．3．2 发展多种形式的联合投资 | 第52-53页 |
| 3．3．3 试行股份制 | 第53页 |
| 4 结束语 | 第53-56页 |
| 附录一 | 第56-58页 |
| 附录二 | 第58-59页 |
| 附录三 | 第59-61页 |
| 参考文献 | 第61-63页 |
| 致谢词 | 第63-14页 |
| 图表目录 | 第14-63页 |
| 图1 | 第14-15页 |
| 图2 | 第15-17页 |
| 图3 | 第17-18页 |
| 图表1 | 第18-28页 |
| 图表2 | 第28-22页 |
| 报表1 | 第22-23页 |
| 报表2 | 第23-24页 |
| 报表3 | 第24-25页 |
| 报表4 | 第25-26页 |
| 报表5 | 第26-27页 |
| 报表6 | 第27-63页 |
