| Contents | 第6-7页 |
| Abstract | 第7页 |
| 摘要 | 第8-9页 |
| I. Introduction | 第9-11页 |
| II. Information Content of Dividend Announcements | 第11-19页 |
| 2.1 Stock price reaction to cash dividend announcements over time | 第13-19页 |
| III. Institutional Investors and Cash Dividends | 第19-31页 |
| 3.1 Discussion on Corporate Governance and Regulations of Cash Dividends Policies | 第23-28页 |
| 3.2 Cross-sectional analysis results | 第28页 |
| 3.3 Robustness Test | 第28-29页 |
| 3.4 Additional Test | 第29-31页 |
| IV. Conclusion | 第31-32页 |
| References | 第32-37页 |
| Figures and Tables (Data Available Upon Request) | 第37-67页 |
| Appendix | 第67-81页 |
| Acknowledgements | 第81-82页 |
| 附件 | 第82页 |
