| 致谢 | 第5-7页 |
| 摘要 | 第7-9页 |
| ABSTRACT | 第9-10页 |
| 1 引言 | 第18-33页 |
| 1.1 股票市场危机概述 | 第18-20页 |
| 1.1.1 股票市场危机界定 | 第18-19页 |
| 1.1.2 2015年中国股票市场危机的演化 | 第19-20页 |
| 1.2 股票市场危机应急处理机制概述 | 第20-24页 |
| 1.2.1 股票市场危机应急处理机制的分类 | 第20-22页 |
| 1.2.2 2015年中国股票市场危机应急机制的应用解析 | 第22-24页 |
| 1.3 "国家队"入市行为概述 | 第24-30页 |
| 1.3.1 "国家队"的界定 | 第25页 |
| 1.3.2 "国家队"的组成 | 第25-30页 |
| 1.4 本文主要研究内容及框架 | 第30-31页 |
| 1.5 研究意义及创新点 | 第31-33页 |
| 1.5.1 研究意义 | 第31-32页 |
| 1.5.2 创新点 | 第32-33页 |
| 2 文献综述 | 第33-38页 |
| 2.1 金融危机中政府是否应该"救市" | 第33-35页 |
| 2.1.1 以凯恩斯主义为代表的政府干预主义 | 第33-34页 |
| 2.1.2 以古典主义学派为代表的自由主义 | 第34-35页 |
| 2.2 金融危机中政府"救市"的具体措施 | 第35-36页 |
| 2.3 金融危机中政府"救市"后的退出 | 第36-37页 |
| 2.4 文献述评 | 第37-38页 |
| 3 "国家队并入市行为的理论分析 | 第38-50页 |
| 3.1 金融危机中政府救市的理论分析 | 第38-41页 |
| 3.1.1 古典经济学派 | 第38页 |
| 3.1.2 凯恩斯学派 | 第38-39页 |
| 3.1.3 新古典主义学派 | 第39页 |
| 3.1.4 货币主义学派 | 第39-40页 |
| 3.1.5 理性预期学派 | 第40页 |
| 3.1.6 新凯恩斯主义经济学 | 第40页 |
| 3.1.7 理论启示 | 第40-41页 |
| 3.2 本次股市危机形成的理论分析 | 第41-44页 |
| 3.2.1 缺乏上扬的经济基础 | 第42页 |
| 3.2.2 投机资金的集中进入 | 第42-43页 |
| 3.2.3 流动性的影响 | 第43页 |
| 3.2.4 清理场外配资的预期效应 | 第43-44页 |
| 3.3 "国家队"入市行为的必要性 | 第44-47页 |
| 3.3.1 化解临时危机 | 第44-45页 |
| 3.3.2 化解系统性风险 | 第45-46页 |
| 3.3.3 化解流动性风险 | 第46-47页 |
| 3.4 "国家队"入市行为的效应分析 | 第47-50页 |
| 3.4.1 流动性影响 | 第47-48页 |
| 3.4.2 波动性影响 | 第48-49页 |
| 3.4.3 羊群行为 | 第49-50页 |
| 4 "国家队"持股的特征分析 | 第50-69页 |
| 4.1 "国家队"持仓概览 | 第50-53页 |
| 4.2 "国家队"各方机构的持仓特征 | 第53-63页 |
| 4.2.1 证金持仓特征 | 第54-55页 |
| 4.2.2 汇金持仓特征 | 第55-57页 |
| 4.2.3 十大资管计划持仓特征 | 第57-59页 |
| 4.2.4 五大救市基金持仓特征 | 第59-61页 |
| 4.2.5 外管局下投资平台持仓特征 | 第61-63页 |
| 4.3 "国家队"调仓详情 | 第63-67页 |
| 4.4 本章小结 | 第67-69页 |
| 5 "国家队"入市行为对个股流动性和波动性的影响分析 | 第69-89页 |
| 5.1 研究方法 | 第69-71页 |
| 5.2 样本、数据和变量说明 | 第71-75页 |
| 5.2.1 样本、数据说明 | 第71-72页 |
| 5.2.2 变量说明 | 第72页 |
| 5.2.3 被解释变量 | 第72-73页 |
| 5.2.4 组别变量 | 第73页 |
| 5.2.5 事件变量 | 第73-74页 |
| 5.2.6 交叉变量 | 第74页 |
| 5.2.7 控制变量 | 第74-75页 |
| 5.3 "国家队"入市行为对个股流动性影响的实证结果 | 第75-81页 |
| 5.3.1 描述性统计分析 | 第75-76页 |
| 5.3.2 Wilcoxon秩和检验 | 第76-79页 |
| 5.3.3 回归结果 | 第79-81页 |
| 5.4 "国家队"入市行为对个股波动性影响的实证结果 | 第81-86页 |
| 5.4.1 描述性统计分析 | 第81页 |
| 5.4.2 独立样本T检验 | 第81-84页 |
| 5.4.3 回归结果 | 第84-86页 |
| 5.5 稳健性检验 | 第86-88页 |
| 5.5.1 多期DID模型 | 第86-87页 |
| 5.5.2 样本分组DID研究模型 | 第87-88页 |
| 5.6 本章小结 | 第88-89页 |
| 6 "国家队"入市行为存在的问题 | 第89-94页 |
| 6.1 入市资金如何退出 | 第89-91页 |
| 6.1.1 "救市"基金的退出时间 | 第89-91页 |
| 6.1.2 "救市"基金的退出方式 | 第91页 |
| 6.2 机构投资者的道德风险 | 第91-92页 |
| 6.2.1 "救市"标的选择没有统一的标准 | 第91-92页 |
| 6.2.2 虚假信息与内幕交易 | 第92页 |
| 6.3 信息披露等监督机制的欠缺 | 第92-94页 |
| 7 结论与建议 | 第94-97页 |
| 7.1 研究结论 | 第94-95页 |
| 7.2 政策建议 | 第95-97页 |
| 7.2.1 制定国家金融稳定危机应急机制的法律框架 | 第95页 |
| 7.2.2 将此类入市行为纳入日常规范与监督 | 第95-96页 |
| 7.2.3 妥善制定入市资金退出机制 | 第96页 |
| 7.2.4 建立资本市场系统性风险监控体系 | 第96-97页 |
| 参考文献 | 第97-104页 |
| 附录 | 第104-110页 |
