| 中文摘要 | 第1-5页 |
| 英文摘要 | 第5-8页 |
| 1 绪论 | 第8-16页 |
| 1．1 问题提出 | 第8-9页 |
| 1．2 文献综述 | 第9-16页 |
| 1．2．1 国外学者对增发市场反应与增发时机的研究 | 第9-12页 |
| 1．2．2 国内学者对增发市场反应与增发时机的研究 | 第12-16页 |
| 2 我国A股增发的制度背景 | 第16-23页 |
| 2．1 A股增发的发展阶段 | 第16-18页 |
| 2．2 股票增发程序 | 第18-19页 |
| 2．3 股票增发发行方式 | 第19-23页 |
| 2．3．1 按配售对象分类 | 第19-20页 |
| 2．3．2 按股票增发定价方法不同分类 | 第20-23页 |
| 3 增发市场反应与增发时机的理论分析 | 第23-30页 |
| 3．1 价格压力假设(Price-pressure hypothesis) | 第23页 |
| 3．2 杠杆假设(Leverage hypothesis) | 第23-24页 |
| 3．3 信号假设——优序融资理论(Pecking Order Theory) | 第24页 |
| 3．4 代理理论模型 | 第24页 |
| 3．5 预期代理理论——代理人态度的信号效应 | 第24-25页 |
| 3．6 市场时机理论 | 第25-26页 |
| 3．7 政策监管效用 | 第26-27页 |
| 3．8 增发时机衡量指标 | 第27-30页 |
| 4 A股增发市场反应及时机的实证研究方法 | 第30-36页 |
| 4．1 样本及数据来源 | 第30页 |
| 4．2 事件研究方法 | 第30-31页 |
| 4．3 观测增发公司在3个事件日的市场反应 | 第31-33页 |
| 4．3．1 股票的正常回报 | 第31-32页 |
| 4．3．2 增发公司股票在事件日前后每天的超额回报 | 第32页 |
| 4．3．3 增发公司股票在各事件日的累计超额回报 | 第32-33页 |
| 4．4 A股增发的市场反应与市场状况的关系 | 第33页 |
| 4．5 A股增发的市场反应与政策的关系 | 第33页 |
| 4．6 A股增发市场反应的主要影响因素 | 第33-35页 |
| 4．6．1 增发规模(Volume) | 第33-34页 |
| 4．6．2 净资产收益率(ROE) | 第34页 |
| 4．6．3 市场价值／账面价值(M／B) | 第34页 |
| 4．6．4 增发价格／二级市场价格(Price) | 第34页 |
| 4．6．5 负债率(Debt) | 第34-35页 |
| 4．6．6 货币资金／总资产(Asset) | 第35页 |
| 4．7 增发时机检验 | 第35-36页 |
| 4．7．1 根据大市涨落划分的增发时机 | 第35页 |
| 4．7．2 根据政策出台划分的增发时机 | 第35-36页 |
| 5 A股增发市场反应及时机的实证研究结果分析 | 第36-65页 |
| 5．1 我国A股市场对增发事件的反应 | 第36-47页 |
| 5．1．1 三个事件日的市场反应 | 第36-39页 |
| 5．1．2 根据大市涨跌划分的市场反应 | 第39-44页 |
| 5．1．3 根据增发相关政策出台时间划分的市场反应 | 第44-47页 |
| 5．2 影响增发市场反应的相关因素模型构造及分析 | 第47-57页 |
| 5．2．1 变量设定 | 第47页 |
| 5．2．2 股东大会决议公告日市场反应因素分析 | 第47-49页 |
| 5．2．3 增发发行日市场反应因素分析 | 第49-53页 |
| 5．2．4 增发上市日市场反应因素分析 | 第53-57页 |
| 5．3 增发时机的实证检验结果 | 第57-61页 |
| 5．3．1 根据大市涨落划分的增发时机 | 第57-59页 |
| 5．3．2 根据政策出台划分的增发时机 | 第59-61页 |
| 5．4 小结 | 第61-65页 |
| 5．4．1 增发的市场反应 | 第61-63页 |
| 5．4．2 增发时机检验 | 第63-65页 |
| 6 有关的对策建议 | 第65-67页 |
| 6．1 解决代理问题是恢复投资人信心的主要手段 | 第65页 |
| 6．2 弱化监管机构的过度保护 | 第65-66页 |
| 6．3 完善增发的市场化机制 | 第66-67页 |
| 7 结论与启示 | 第67-69页 |
| 致谢 | 第69-70页 |
| 参考文献 | 第70-74页 |
| 附录 | 第74-77页 |
