基于KMV模型的上市公司信用风险度量研究--A股市场房地产行业的实证研究
| 摘要 | 第1-8页 |
| ABSTRACT | 第8-14页 |
| 1. 绪论 | 第14-22页 |
| ·选题背景 | 第14-15页 |
| ·研究目的和研究内容 | 第15-17页 |
| ·研究目的 | 第15-16页 |
| ·研究内容 | 第16-17页 |
| ·本文的创新和不足之处 | 第17-18页 |
| ·国内外研究现状 | 第18-22页 |
| ·国外相关研究文献综述 | 第18-19页 |
| ·国内相关研究文献综述 | 第19-22页 |
| 2. 信用风险概述 | 第22-35页 |
| ·信用风险管理新的发展趋势 | 第22-24页 |
| ·从定性分析向定量分析的发展趋势 | 第22-23页 |
| ·从静态管理到动态管理的发展趋势 | 第23-24页 |
| ·从单一资产到资产组合的发展趋势 | 第24页 |
| ·信用风险度量模型的介绍 | 第24-33页 |
| ·古典信用风险度量模型 | 第25-30页 |
| ·现代信用风险度量方法 | 第30-33页 |
| ·现代信用风险度量模型在我国运用的可行性分析 | 第33-35页 |
| 3. KMV模型的理论基本框架 | 第35-48页 |
| ·MERTON：贷款与期权损益同构现象 | 第35-36页 |
| ·KMV模型的基本思想 | 第36-39页 |
| ·KMV模型的假设前提 | 第39页 |
| ·KMV模型度量信用风险操作步骤 | 第39-42页 |
| ·KMV模型度量上市公司信用风险的整体框架图 | 第42页 |
| ·基于我国上市公司的IKMV模型 | 第42-44页 |
| ·股权价值的修正——非流通股(含限售股)估值问题 | 第44-48页 |
| ·我国股票市场建设初期流通股、非流通股并存的局面 | 第44页 |
| ·股权分置改革后：有限售条件股份和无限售条件股份 | 第44页 |
| ·非流通股(含限售股)的估值问题 | 第44-48页 |
| 4. 我国房地产上市公司的实证研究 | 第48-61页 |
| ·样本选取 | 第48-51页 |
| ·样本分组方法 | 第48-50页 |
| ·样本时间段的选取 | 第50页 |
| ·研究对象：行业和公司的选取 | 第50-51页 |
| ·相关变量的确定 | 第51-54页 |
| ·股权价值V_E | 第51-52页 |
| ·无风险利率r_f | 第52-53页 |
| ·股价波动率σ_E | 第53-54页 |
| ·债务价值D | 第54页 |
| ·联立方程求解企业资产价值V及资产波动率σ_V | 第54-56页 |
| ·实证结果：违约距离和违约概率 | 第56-57页 |
| ·违约组和非违约组的配对T检验 | 第57-58页 |
| ·公司违约概率影响因素分析 | 第58-61页 |
| 5. KMV模型在我国信用风险度量中的应用建议 | 第61-66页 |
| ·KMV模型在我国的适用性分析 | 第61-63页 |
| ·数据来源：股价和财务数据是否真实反映公司价值 | 第61页 |
| ·参数估计：股权价值的计算和违约点的设定 | 第61-62页 |
| ·适用范围：难以对非上市公司信用风险进行度量 | 第62-63页 |
| ·模型改进方向：将偿债意愿因素加入KMV模型中 | 第63页 |
| ·KMV模型在我国应用的相关建议 | 第63-66页 |
| ·进一步规范我国证券市场 | 第63-64页 |
| ·逐步完善我国企业信用信息系统 | 第64页 |
| ·加强风险度量模型(方法)的自主创新能力 | 第64-66页 |
| 参考文献 | 第66-69页 |
| 附录 | 第69-70页 |
| 后记 | 第70-71页 |
| 致谢 | 第71页 |
