| 致谢 | 第5-6页 |
| 摘要 | 第6-7页 |
| ABSTRACT | 第7页 |
| 1 绪论 | 第12-26页 |
| 1.1 选题背景及研究意义 | 第12-14页 |
| 1.2 中国商品期货交易的发展 | 第14-16页 |
| 1.2.1 无序发展阶段(1990年-1993年) | 第14-15页 |
| 1.2.2 治理整顿阶段(1994年-2000年) | 第15页 |
| 1.2.3 规范发展阶段(2001年-今) | 第15-16页 |
| 1.3 国内外文献综述 | 第16-25页 |
| 1.3.1 资产配置理论的文献综述 | 第16-18页 |
| 1.3.2 对冲基金风险模型的文献综述 | 第18-22页 |
| 1.3.3 商品期货投资策略的文献综述 | 第22-23页 |
| 1.3.4 对已有文献的评述 | 第23-25页 |
| 1.4 研究的难点与创新点 | 第25-26页 |
| 1.4.1 研究的难点 | 第25页 |
| 1.4.2 研究的创新点 | 第25-26页 |
| 2 资产配置理论及结构化风险模型 | 第26-38页 |
| 2.1 均值-方差理论(MV) | 第26-27页 |
| 2.1.1 均值-方差模型表达式 | 第26-27页 |
| 2.1.2 均值-方差模型简评 | 第27页 |
| 2.2 资本资产定价理论(CAPM) | 第27-30页 |
| 2.2.1 资本资产定价模型基本假设 | 第28页 |
| 2.2.2 资本资产定价模型基本公式及其推导 | 第28-30页 |
| 2.2.3 资本资产定价模型与均值-方差模型的关系 | 第30页 |
| 2.3 结构化风险模型与风险因子 | 第30-38页 |
| 2.3.1 套利定价理论 | 第30-31页 |
| 2.3.2 结构化风险模型的基本概念 | 第31-32页 |
| 2.3.3 结构化风险模型的核心——风险因子 | 第32-34页 |
| 2.3.4 结构化风险模型的最优权重求解 | 第34-36页 |
| 2.3.5 结构化风险模型与均值-方差模型和CAPM模型的联系 | 第36-38页 |
| 3 结构化风险模型的构建 | 第38-50页 |
| 3.1 商品期货品种的选取 | 第38-40页 |
| 3.2 数据整理 | 第40-41页 |
| 3.3 描述性统计 | 第41-42页 |
| 3.4 大类因子的构建 | 第42-45页 |
| 3.4.1 商品期货的分类及大类因子的选取 | 第42-43页 |
| 3.4.2 大类中商品的相关性研究 | 第43-45页 |
| 3.5 风格因子的构建 | 第45-50页 |
| 3.5.1 商品期货收益分解理论 | 第45-47页 |
| 3.5.2 动量因子 | 第47页 |
| 3.5.3 成本因子 | 第47-48页 |
| 3.5.4 成交额因子 | 第48页 |
| 3.5.5 换手率因子 | 第48-50页 |
| 4 基于结构化风险模型的资产配置策略回测 | 第50-64页 |
| 4.1 数据预处理 | 第50页 |
| 4.2 因子历史收益率 | 第50-54页 |
| 4.2.1 因子收益率计算 | 第50-53页 |
| 4.2.2 因子显著性 | 第53-54页 |
| 4.3 因子协方差矩阵 | 第54-58页 |
| 4.3.1 因子协方差矩阵的估计 | 第54-55页 |
| 4.3.2 因子协方差矩阵调整 | 第55-58页 |
| 4.4 商品期货的协方差矩阵及特异风险 | 第58页 |
| 4.5 因子收益率及特异收益率预测 | 第58页 |
| 4.6 最优权重的求解 | 第58-59页 |
| 4.7 资产配置策略回测及评价 | 第59-64页 |
| 4.7.1 回测评价指标 | 第59-60页 |
| 4.7.2 样本内回测(2005-08-02～2017-01-01) | 第60-62页 |
| 4.7.3 样本外回测(2017-01-02～2017-05-31) | 第62-64页 |
| 5 总结 | 第64-66页 |
| 5.1 研究主要结论 | 第64页 |
| 5.2 研究的不足及建议改进方向 | 第64-66页 |
| 参考文献 | 第66-72页 |
