| ABSTRACT | 第7页 |
| 摘要 | 第8-9页 |
| 1 Introduction | 第9-10页 |
| 2 Foreign Exchange (FX) Spot, Volatility Study and Option Market | 第10-19页 |
| 2.1 Foreign Exchange Market | 第10-14页 |
| 2.2 Pricing methods in practice and implied volatility | 第14-15页 |
| 2.3 USD/CNH Monetary policy and intervention | 第15-17页 |
| 2.4 Pure arbitrage opportunity | 第17-19页 |
| 3 Arbitrage strategy | 第19-33页 |
| 3.1 Explanation of the process | 第19-20页 |
| 3.2 Pure arbitrage strategy | 第20-21页 |
| 3.3 Back testing using data on Bloomberg | 第21-28页 |
| 3.4 Simulation on present data on top tier bank | 第28-33页 |
| 4 Comments and remarks | 第33-36页 |
| 4.1 Trading cost, liquidity of the product and limits | 第33页 |
| 4.2 Market liquidity | 第33-34页 |
| 4.3 Implementation for brokers and individuals | 第34页 |
| 4.4 Spread | 第34-35页 |
| 4.5 Risks | 第35-36页 |
| 5 Conclusion | 第36-37页 |
| 6 Bibliography | 第37-39页 |
| 7 Acknowledgements | 第39-40页 |
| 8 Appendix | 第40-46页 |
| 附件 | 第46页 |
