| 摘要 | 第1-5页 |
| ABSTRACT | 第5-11页 |
| 引言 | 第11-19页 |
| 一、文献回顾与假设提出 | 第19-36页 |
| （一） 债务代理问题(Agency Problems of Debt) | 第19-23页 |
| （二） 权益代理问题(Agency Problems of Equity) | 第23-25页 |
| 1、过度投资(Overinvestment) | 第23-24页 |
| 2、在职消费(Perquisite Consumption) | 第24-25页 |
| （三） 股权结构安排 | 第25-36页 |
| 1、控制权及股权集中度(Control Right&Ownership Concentration) | 第25-28页 |
| 2、股权制衡 | 第28-30页 |
| 3、外部融资(Outside Financing) | 第30-36页 |
| 二、研究设计 | 第36-48页 |
| （一） 样本选择 | 第36页 |
| （二） 变量设计与定义 | 第36-44页 |
| 1、被解释变量代理权变更的定义 | 第36-38页 |
| 2、控制权及股权制衡变量 | 第38页 |
| 3、剩余自由现金流量(SFCF，Surplus Free Cash Flows) | 第38-40页 |
| 4、发展机会及投资过度成本(Growth Opportunities& Overinvestment Costs) | 第40-43页 |
| 5、在职消费成本 | 第43-44页 |
| 6、控制变量 | 第44页 |
| （三） 模型设计 | 第44-48页 |
| 三、实证结果分析 | 第48-73页 |
| （一） 变量的基本统计分析 | 第48页 |
| （二） 债务代理成本实证分析 | 第48-53页 |
| （三） 权益代理成本实证分析 | 第53-73页 |
| 1、权益代理基本问题 | 第53-56页 |
| 2、控制权、股权集中及国有控制 | 第56-62页 |
| 3、股权制衡 | 第62-65页 |
| 4、外部融资 | 第65-73页 |
| 四、总结与局限 | 第73-78页 |
| （一） 本文研究的主要问题及结论 | 第73-75页 |
| （二） 研究局限性 | 第75-78页 |
| 附录A 变量定义表 | 第78-81页 |
| 附录B 公司的发展机会价值VG计算过程 | 第81-85页 |
| 参考文献 | 第85-91页 |
