| 摘要 | 第4-8页 |
| ABSTRACT | 第8-11页 |
| 1. 绪论 | 第15-25页 |
| 1.1 研究背景 | 第15-18页 |
| 1.2 研究意义 | 第18-20页 |
| 1.3 研究内容 | 第20-22页 |
| 1.4 研究方法 | 第22-23页 |
| 1.5 创新与不足 | 第23-25页 |
| 2. 文献综述 | 第25-39页 |
| 2.1 高管减持的概念界定 | 第25-26页 |
| 2.2 投资者情绪的相关研究 | 第26-27页 |
| 2.3 高管减持的不同研究视角 | 第27-37页 |
| 2.3.1 内部人交易与限售股的解禁 | 第28-29页 |
| 2.3.2 宏观经济形势与减持行为的相关研究 | 第29-30页 |
| 2.3.3 盈余管理与内部人减持的相关研究 | 第30-31页 |
| 2.3.4 高管持股激励作用的相关研究 | 第31-33页 |
| 2.3.5 股权结构与管理层减持的相关研究 | 第33-35页 |
| 2.3.6 大股东兼任高管 | 第35-36页 |
| 2.3.7 监管政策与高管减持 | 第36-37页 |
| 2.3.8 财务绩效与内部人减持的相关研究 | 第37页 |
| 2.4 简要评述 | 第37-39页 |
| 3. 研究设计 | 第39-52页 |
| 3.1 高管减持动因 | 第39-42页 |
| 3.2 研究假设 | 第42-46页 |
| 3.2.1 市场宏观层面 | 第42-44页 |
| 3.2.2 公司微观层面 | 第44-46页 |
| 3.3 投资者情绪指数的构建 | 第46-50页 |
| 3.3.1 主成分分析法 | 第46-48页 |
| 3.3.2 指数构建 | 第48-50页 |
| 3.4 盈余管理指数的构建 | 第50-51页 |
| 3.4.1 琼斯(Jones)模型 | 第50页 |
| 3.4.2 指数构建 | 第50-51页 |
| 3.5 数据来源和样本选取 | 第51页 |
| 3.6 本章小结 | 第51-52页 |
| 4. 实证分析 | 第52-77页 |
| 4.1 盈余管理的T检验 | 第52-54页 |
| 4.1.1 A股盈余管理的t检验 | 第52页 |
| 4.1.2 中小板盈余管理的t检验 | 第52-53页 |
| 4.1.3 创业板盈余管理的t检验 | 第53页 |
| 4.1.4 主板盈余管理的t检验 | 第53-54页 |
| 4.2 高管减持动因模型构建 | 第54-58页 |
| 4.2.1 变量选取 | 第54-57页 |
| 4.2.2 模型构建 | 第57-58页 |
| 4.3 描述性统计 | 第58-64页 |
| 4.3.1 A股上市公司高管减持行为各影响因素 | 第58-59页 |
| 4.3.2 中小板上市公司高管减持行为各影响因素 | 第59-60页 |
| 4.3.3 创业板(GEM)高管减持行为各影响因素 | 第60-62页 |
| 4.3.4 主板上市公司高管减持行为各影响因素 | 第62-63页 |
| 4.3.5 主板、中小板、创业板的简要情况对比 | 第63-64页 |
| 4.4 变量的相关性检验 | 第64-67页 |
| 4.4.1 A股市场全样本 | 第64-66页 |
| 4.4.2 中小板、创业板、主板市场样本 | 第66-67页 |
| 4.5 多元回归分析 | 第67-73页 |
| 4.5.1 A股市场全样本回归分析结果 | 第67-69页 |
| 4.5.2 中小板市场回归分析结果 | 第69-71页 |
| 4.5.3 创业板市场回归分析结果 | 第71-72页 |
| 4.5.4 主板市场回归分析结果 | 第72-73页 |
| 4.6 稳健性检验 | 第73-75页 |
| 4.7 本章小结 | 第75-77页 |
| 5. 结论 | 第77-84页 |
| 5.1 研究总结 | 第77-79页 |
| 5.2 意见建议 | 第79-82页 |
| 5.2.1 投资者建议 | 第79-80页 |
| 5.2.2 监管政策建议 | 第80-82页 |
| 5.3 研究展望 | 第82-84页 |
| 参考文献 | 第84-88页 |
| 致谢 | 第88页 |