| 摘要 | 第4-5页 |
| ABSTRACT | 第5-6页 |
| 1 Introduction | 第10-20页 |
| 1.1 Background and Motivation | 第10-12页 |
| 1.2 Research Questions and Main Contributions | 第12-19页 |
| 1.2.1 Intraday Sentiment of Individual Investors | 第12-14页 |
| 1.2.2 Sentiment Contagion in Online Message Board | 第14-17页 |
| 1.2.3 Learning of Individual Investors in an Artificial Limit Order Market .. | 第17-19页 |
| 1.3 Structure of This Paper | 第19-20页 |
| 2 Literature Review | 第20-28页 |
| 2.1 Behaviors of Individual Investors | 第20-23页 |
| 2.2 Investors Sentiment | 第23-25页 |
| 2.3 Learning and Artificial Agent-based Stock Market | 第25-28页 |
| 3 Intraday Market-wide Ups/Downs and Returns | 第28-62页 |
| 3.1 Data Description and Main Result | 第29-41页 |
| 3.1.1 Data | 第29-30页 |
| 3.1.2 Measuring the intraday signal | 第30-33页 |
| 3.1.3 Intraday Predictors and Subsequent Return | 第33-36页 |
| 3.1.4 A Simple Trading Strategy Based on Intraday Signal | 第36-39页 |
| 3.1.5 Time-series Performance of Signal Strategy | 第39-41页 |
| 3.2 Potential Explanations of Intraday Pattern | 第41-54页 |
| 3.2.1 The intraday strategy return and short-sale constraints | 第41-45页 |
| 3.2.2 Strategy return and systematic risk | 第45-50页 |
| 3.2.3 Strategy Return and Retail Investors Activity | 第50-54页 |
| 3.3. Intraday Return in the U.S. Stock Market | 第54-59页 |
| 3.4 Conclusion | 第59-62页 |
| 4 Online Sentiment Contagion | 第62-90页 |
| 4.1 Theories and Hypotheses | 第64-66页 |
| 4.1.1 Online sentiment contagion and stock return | 第64-65页 |
| 4.1.2 Online Sentiment Contagion and trading behavior | 第65页 |
| 4.1.3 Online Sentiment Contagion and trading volume | 第65-66页 |
| 4.1.4 Portfolios based on online sentiment contagion | 第66页 |
| 4.2 Data and Method | 第66-76页 |
| 4.2.1 Data description | 第66-68页 |
| 4.2.2 Sentiment Classification and filter | 第68-72页 |
| 4.2.3 Variables and Controls | 第72-76页 |
| 4.3 Results | 第76-85页 |
| 4.3.1 Online sentiment contagion and stock return | 第76-79页 |
| 4.3.2 Online Sentiment Contagion and direction of trades | 第79-81页 |
| 4.3.3 Opposite sentiment and volume | 第81-83页 |
| 4.3.4 Portfolio based on sentiment contagion | 第83-85页 |
| 4.4 Robustness tests | 第85-88页 |
| 4.4.1 Sentiment or information? | 第85-86页 |
| 4.4.2 Daytime Return and Overnight Return | 第86-88页 |
| 4.5 Conclusion | 第88-90页 |
| 5 Rational Learning and Trading Behavior in Limit Order Market | 第90-140页 |
| 5.1 The Model | 第91-101页 |
| 5.1.1 Information Classification | 第93-95页 |
| 5.1.2 Conditional Reinforcement Learning | 第95-99页 |
| 5.1.3 A comparison between conditional reinforcement learning and genetic algorithm | 第99-101页 |
| 5.2 Learning Efficiency and Rationality | 第101-112页 |
| 5.2.1 Convergence of the CRL | 第104-111页 |
| 5.2.2 Rationality of CRL for informed traders | 第111-112页 |
| 5.3 Order Book Information and Trading Behaviors | 第112-132页 |
| 5.3.1 LOB simulations and statistics | 第112-114页 |
| 5.3.2 Information and order submission behavior | 第114-123页 |
| 5.3.3 Order Behaviors with Informative Bits | 第123-126页 |
| 5.3.4 Price Dynamics with Informative Bits | 第126-132页 |
| 5.4 Liquidity and Price Discovery | 第132-138页 |
| 5.4.1 The Impact of Learning | 第132-135页 |
| 5.4.2 Information Advantage | 第135-138页 |
| 5.5 Conclusion | 第138-140页 |
| 6 Conclusion | 第140-142页 |
| References | 第142-152页 |
| Appendix | 第152-160页 |
| 中文详细摘要 | 第152-160页 |
| Publications | 第160-162页 |
| Acknowledgement | 第162-163页 |
