| 内容摘要 | 第4-6页 |
| Abstract | 第6-7页 |
| 引言 | 第9-12页 |
| 一、背景：从VIE搭建到VIE回归 | 第12-20页 |
| （一）VIE模式的内涵界定 | 第12-16页 |
| （二）VIE模式与传统红筹模式的比较分析 | 第16-18页 |
| （三）VIE回归境内资本市场的原因探究 | 第18-20页 |
| 二、VIE企业回归路径的法律层面梳理——以“启明星辰”及“暴风科技”为例 | 第20-29页 |
| （一）启明星辰原VIE架构的搭建及拆除 | 第20-24页 |
| （二）暴风科技原VIE架构的搭建及拆除 | 第24-28页 |
| （三）VIE拆分后对国内资本市场板块选择的比较分析 | 第28-29页 |
| 三、VIE回归过程中法律问题的思考及解决思路 | 第29-47页 |
| （一）私有化退市 | 第30-33页 |
| （二）拟挂牌/上市主体的确定 | 第33-35页 |
| （三）创始人股东及ESOP权益的下沉 | 第35-40页 |
| （四）境外VC/PE的退出路径探索 | 第40-47页 |
| 四、关于解决VIE架构企业回归境内资本市场的制度性障碍的几点思考 | 第47-50页 |
| （一）依托战略新兴产业板，积极引入支持VIE企业回境的非盈利指标组合 | 第47-48页 |
| （二）整合VIE架构企业上市的达标要素，加快推进VIE架构企业回境 | 第48页 |
| （三）利用优先股表决机制，逐步放开部分领域外资持股限制 | 第48-50页 |
| 结论 | 第50-51页 |
| 参考文献 | 第51-55页 |
| 致谢 | 第55页 |
