| 摘要 | 第4-5页 |
| ABSTRACT | 第5页 |
| 一、绪论 | 第6-9页 |
| 1.1 研究背景及目的 | 第6-7页 |
| 1.2 研究意义 | 第7页 |
| 1.3 文章结构 | 第7-8页 |
| 1.4 本文主要创新之处 | 第8-9页 |
| 二、文献综述 | 第9-15页 |
| 2.1 有效市场理论 | 第9页 |
| 2.2 标准金融学 | 第9-10页 |
| 2.3 市场异常现象 | 第10-12页 |
| 2.4 行为金融学 | 第12页 |
| 2.5 惯性效应和反转效应研究现状 | 第12-14页 |
| 2.6 行为金融学对惯性效应和反转效应的解释 | 第14-15页 |
| 三、中国A股市场价格惯性和反转效应的存在性及特征分析 | 第15-24页 |
| 3.1 价格惯性和反转效应的存在性 | 第15-17页 |
| 3.1.1 研究方法 | 第15-16页 |
| 3.1.2 短期价格惯性和反转效应 | 第16-17页 |
| 3.1.3 中期价格惯性和反转效应 | 第17页 |
| 3.2 股票特征对惯性效应和反转效应的影响 | 第17-21页 |
| 3.2.1 不同投资组合的股价、交易量和公司规模特征 | 第18-20页 |
| 3.2.2 不同特征对价格惯性效应的影响 | 第20页 |
| 3.2.3 不同特征对价格反转效应的影响 | 第20-21页 |
| 3.3 本章小结 | 第21-24页 |
| 四、价格惯性和反转效应的超额收益来源分析 | 第24-36页 |
| 4.1 经Fama-French三因子风险调整后的反转效应超额收益 | 第24-26页 |
| 4.1.1 各因素描述性统计量及相关系数 | 第25页 |
| 4.1.2 回归分析 | 第25-26页 |
| 4.2 经Fama-French三因子风险调整后的惯性效应超额收益 | 第26-27页 |
| 4.2.1 各因素描述性统计量及相关系数 | 第26-27页 |
| 4.2.2 回归分析 | 第27页 |
| 4.3 不同特征分组下经FF三因子风险调整的反转效应超额收益 | 第27-29页 |
| 4.3.1 研究方法 | 第27-28页 |
| 4.3.2 按股价分组后经FF三因子风险调整的反转效应超额收益 | 第28页 |
| 4.3.3 按交易量分组后经FF三因子风险调整的反转效应超额收益 | 第28-29页 |
| 4.3.4 按公司规模分组后经FF三因子风险调整的反转效应超额收益 | 第29页 |
| 4.4 不同特征分组下经FF三因子风险调整的惯性效应超额收益 | 第29-30页 |
| 4.4.1 研究方法 | 第29页 |
| 4.4.2 按股价分组后经FF三因子风险调整的惯性效应超额收益 | 第29-30页 |
| 4.4.3 按交易量分组后经FF三因子风险调整的惯性效应超额收益 | 第30页 |
| 4.4.4 按公司规模分组后经FF三因子风险调整的惯性效应超额收益 | 第30页 |
| 4.5 四因子模型与反转效应 | 第30-33页 |
| 4.5.1 各因素描述性统计量及相关系数 | 第31-32页 |
| 4.5.2 回归分析 | 第32-33页 |
| 4.6 四因子模型与惯性效应 | 第33-35页 |
| 4.6.1 各因素描述性统计量及相关系数 | 第33-34页 |
| 4.6.2 回归分析 | 第34-35页 |
| 4.7 本章小结 | 第35-36页 |
| 五、结论及政策建议 | 第36-38页 |
| 5.1 结论 | 第36-37页 |
| 5.2 政策建议 | 第37-38页 |
| 附录 | 第38-44页 |
| 附表1 投资策略(3m,1m)按股价分组的持有期平均收益率的FF三因子模型回归结果 | 第38-39页 |
| 附表2 投资策略(3m,1m)按交易量分组的持有期平均收益率的FF三因子模型回归结果 | 第39-40页 |
| 附表3 投资策略(3m,1m)按公司规模分组的持有期平均收益率的FF三因子模型回归结果 | 第40-41页 |
| 附表4 投资策略(2w,2w)按股价分组的持有期平均收益率的FF三因子模型回归结果 | 第41-42页 |
| 附表5 投资策略(2w,2w)按交易量分组的持有期平均收益率的FF三因子模型回归结果 | 第42-43页 |
| 附表6 投资策略(2w,2w)按公司规模分组的持有期平均收益率的FF三因子模型回归结果 | 第43-44页 |
| 参考文献 | 第44-47页 |
| 致谢 | 第47-48页 |
