| 前 言 | 第8-12页 |
| 一、 问题的提出--风险投资的冷热变故 | 第8-9页 |
| 二、 风险投资中国化的困境 | 第9-10页 |
| 三、 选择风险投资退出机制作为论题的动因 | 第10-12页 |
| 第一部分 退出机制是风险投资体系的关键环节 | 第12-24页 |
| 一、 风险投资概论 | 第12-18页 |
| (一) 风险投资起源的考查 | 第12-13页 |
| (二) 风险投资相关概念的分析 | 第13-16页 |
| (三) 风险投资区别于普通投资的制度价值 | 第16-18页 |
| 二、 风险投资退出机制述评 | 第18-24页 |
| (一) 退出机制的概论 | 第18-20页 |
| (二) 退出机制的作用 | 第20-21页 |
| (三) 退出机制对风险资本市场效率的影响--美日资本市场比较分析 | 第21-24页 |
| 第二部分 退出机制四方式简述 | 第24-32页 |
| 一、 首次公开上市(IPO) | 第24-27页 |
| (一) 回报率最高的退出方式 | 第24-25页 |
| (二) 全球二板市场简介 | 第25-27页 |
| 二、 企业并购(M&A) | 第27-29页 |
| (一) 概念、类型介绍 | 第27页 |
| (二) 最活跃的退出方式 | 第27-29页 |
| 三、 股份回购(Shares Buy-back) | 第29-30页 |
| (一) 股份回购的基本形式 | 第29-30页 |
| (二) 股份回购的立法例 | 第30页 |
| 四、 清算(Write-off) | 第30-32页 |
| (一) 最后的退出选择 | 第30-31页 |
| (二) 清算的两种基本形式 | 第31-32页 |
| 第三部分 退出机制四方式比较研究 | 第32-39页 |
| 一、 效益与效率的分析 | 第32-34页 |
| (一) 高投资回报率的背后--时间成本和交易成本 | 第32-34页 |
| (二) 灵活和时效性的退出选择 | 第34页 |
| 二、 信息获取角度分析 | 第34-35页 |
| (一) 信息披露对退出方式选择的影响 | 第34页 |
| (二) 信息不对称对退出方式选择的影响 | 第34-35页 |
| 三、 风险企业控制权安排的分析 | 第35-37页 |
| (一) 以“状态依存所有权”理论解释退出选择 | 第35-36页 |
| (二) 控制权影响退出方式的选择 | 第36-37页 |
| 四、 激励机制分析 | 第37-39页 |
| (一) 代理成本的存在 | 第37-38页 |
| (二) 减少利益冲突的激励机制 | 第38-39页 |
| 第四部分 中国化的思考 | 第39-53页 |
| 一、 基本看法:逐步模拟的可能性 | 第39-41页 |
| (一) “拿来”的必要性 | 第39-40页 |
| (二) “拿来”的渐进性 | 第40-41页 |
| 二、 中国现行风险投资退出机制的障碍及对策 | 第41-49页 |
| (一) 从“中创”案例看现行退出机制的障碍 | 第41-42页 |
| (二) 对策分析 | 第42-49页 |
| 三、 中国资本市场的改革出路--充分利用资本市场实现风险资本的退出 | 第49-53页 |
| (一) 资本市场对退出机制的意义 | 第49页 |
| (二) 构建中国多层次的资本市场 | 第49-53页 |
| 结 论 | 第53-54页 |
| 主要参考文献 | 第54-55页 |