| 摘要 | 第5-6页 |
| Abstract | 第6-8页 |
| 前言 | 第11-12页 |
| 第1章 2014年房地产短周期调整特殊性 | 第12-19页 |
| 1.1 2008年房地产市场短周期波动及其恢复特征 | 第12-13页 |
| 1.2 2012年房地产市场短周期波动及其恢复特征 | 第13-14页 |
| 1.3 2014年有何不同 | 第14-19页 |
| 1.3.1 宏观层面：流动性趋稳、行业政策趋市场化 | 第15-16页 |
| 1.3.2 中观层面：区域分化 | 第16-17页 |
| 1.3.3 微观层面：净负债率攀升、行业集中度提高 | 第17-18页 |
| 1.3.4 小结：短周期波动让位于长周期发展趋势 | 第18-19页 |
| 第2章 中国房地产增长周期面临衰减 | 第19-28页 |
| 2.1 后工业化阶段房地产周期性波动特征 | 第19-22页 |
| 2.1.1 美国、日本房地产周期运行规律 | 第19-21页 |
| 2.1.2 人口因素是房地产长周期运行核心 | 第21-22页 |
| 2.2 中国人口结构变化决定房地产增长周期面临衰减 | 第22-24页 |
| 2.2.1 中国正逐步过渡至工业化后期阶段 | 第22-23页 |
| 2.2.2 中国人口结构未来演绎 | 第23-24页 |
| 2.3 房地产衰减周期中的风险和机遇 | 第24-26页 |
| 2.4 小结：房地产A股相对低估成为一种常态 | 第26-28页 |
| 第3章 转型期房地产A股并购价值展现超额收益 | 第28-36页 |
| 3.1 房地产A股的超额收益来源 | 第28-29页 |
| 3.2 金地集团案例分析 | 第29-31页 |
| 3.2.1 金地集团简介 | 第29页 |
| 3.2.2 股权争夺 | 第29-30页 |
| 3.2.3 金地集团特殊价值：房地产项目储备丰厚 | 第30-31页 |
| 3.3 金融街案例分析 | 第31-34页 |
| 3.3.1 金融街简介 | 第31页 |
| 3.3.2 股权争夺 | 第31-32页 |
| 3.3.3 金融街特殊价值：自有租赁物业提供稳定现金流 | 第32-34页 |
| 3.4 新黄浦案例分析 | 第34-36页 |
| 3.4.1 新黄浦简介 | 第34页 |
| 3.4.2 股权争夺 | 第34页 |
| 3.4.3 新黄浦特殊价值：其他金融资源 | 第34-36页 |
| 第4章 并购价值的实现路径 | 第36-41页 |
| 4.1 海外市场并购案例借鉴之Pulte Homes、Centex强强联合 | 第36-38页 |
| 4.1.1 两家公司历史发展特点显著 | 第36-37页 |
| 4.1.2 强强联合基于优势互补 | 第37-38页 |
| 4.1.3 合并效果 | 第38页 |
| 4.2 海外市场并购案例借鉴之万豪集团业务分拆 | 第38-41页 |
| 4.2.1 分拆计划 | 第39页 |
| 4.2.2 商业模式巨变 | 第39-40页 |
| 4.2.3 万豪国际迎来完美增长 | 第40-41页 |
| 第5章 转型期房地产A股并购价值分析总结 | 第41-46页 |
| 5.1 房地产A股并购价值潜在标的 | 第41-44页 |
| 5.2 本文创新和贡献：新常态下如何改变周期股市场定价 | 第44-46页 |
| 参考文献 | 第46-48页 |
| 致谢 | 第48页 |
