| 摘要 | 第8-10页 |
| abstract | 第10-11页 |
| 1 引言 | 第12-20页 |
| 1.1 研究背景和意义 | 第12-14页 |
| 1.1.1 研究背景 | 第12页 |
| 1.1.2 研究意义 | 第12-14页 |
| 1.2 文献综述 | 第14-17页 |
| 1.2.1 关于换股吸收整体上市动机的研究 | 第14-15页 |
| 1.2.2 关于换股吸收整体上市绩效的研究 | 第15-16页 |
| 1.2.3 文献述评 | 第16-17页 |
| 1.3 研究思路与研究方法 | 第17-18页 |
| 1.4 研究框架 | 第18-20页 |
| 2 换股吸收整体上市及其绩效概述 | 第20-25页 |
| 2.1 换股吸收整体上市的含义与特点 | 第20-23页 |
| 2.1.1 换股吸收的含义 | 第20页 |
| 2.1.2 整体上市的含义 | 第20-21页 |
| 2.1.3 换股吸收整体上市的特点 | 第21-23页 |
| 2.2 换股吸收整体上市的动因 | 第23-24页 |
| 2.2.1 减少关联方企业间的交易 | 第23页 |
| 2.2.2 实现公司经营的协同效应 | 第23页 |
| 2.2.3 实现股东财富最大化 | 第23-24页 |
| 2.3 整体上市绩效的界定及其衡量方法 | 第24-25页 |
| 2.3.1 整体上市绩效的界定 | 第24页 |
| 2.3.2 整体上市绩效的衡量方法 | 第24-25页 |
| 3 招商蛇口整体上市的案例概述 | 第25-33页 |
| 3.1 合并双方基本概况 | 第26-27页 |
| 3.1.1 招商局蛇口控股的基本情况 | 第26页 |
| 3.1.2 招商地产的基本情况 | 第26-27页 |
| 3.2 换股吸收整体上市的动因 | 第27-30页 |
| 3.2.1 整合集团综合开发板块资源 | 第27-28页 |
| 3.2.2 深化混合所有制改革 | 第28页 |
| 3.2.3 消除关联交易 | 第28-29页 |
| 3.2.4 优化公司资本结构 | 第29页 |
| 3.2.5 拓宽资本运作平台 | 第29-30页 |
| 3.3 招商蛇口换股吸收整体上市的实施情况 | 第30-33页 |
| 3.3.1 合并方案概述 | 第30页 |
| 3.3.2 合并流程 | 第30-31页 |
| 3.3.3 换股价格及换股比例的确定 | 第31-32页 |
| 3.3.4 现金选择权的价格设置与实施 | 第32页 |
| 3.3.5 招商地产B股在新交所、深交所退市 | 第32-33页 |
| 3.3.6 配套募集资金计划 | 第33页 |
| 4 招商蛇口换股吸收整体上市的绩效分析 | 第33-53页 |
| 4.1 整体上市的短期市场绩效 | 第34-41页 |
| 4.1.1 累计超额收益率计算过程 | 第34-40页 |
| 4.1.2 公告日前后短期股票价值的表现 | 第40-41页 |
| 4.2 整体上市的财务绩效表现 | 第41-45页 |
| 4.2.1 偿债能力持续提升 | 第41-42页 |
| 4.2.2 营运能力有待深化整合后的释放 | 第42-43页 |
| 4.2.3 净资产收益率有待总资产周转率拉动 | 第43-44页 |
| 4.2.4 股东价值总体上升 | 第44-45页 |
| 4.3 公司治理水平提升 | 第45-51页 |
| 4.3.1 公司治理组织结构更趋合理 | 第45-48页 |
| 4.3.2 股权结构得到优化 | 第48-49页 |
| 4.3.3 长效激励机制初步建立 | 第49-50页 |
| 4.3.4 土地关联交易规模下降 | 第50-51页 |
| 4.4 整体上市绩效的成因分析 | 第51-53页 |
| 4.4.1 公司战略转型升级带来战略效应 | 第51页 |
| 4.4.2 公司规模快速扩张带来规模效应 | 第51-53页 |
| 4.4.3 内部资源合理整合带来协同效应 | 第53页 |
| 5 招商蛇口换股吸收整体上市的结论与启示 | 第53-58页 |
| 5.1 招商蛇口整体上市的结论 | 第53-55页 |
| 5.1.1 换股吸收模式符合招商蛇口整体上市需求 | 第53-54页 |
| 5.1.2 整体上市便于集团整合内部资源 | 第54页 |
| 5.1.3 整体上市提升了企业竞争力 | 第54-55页 |
| 5.2 招商蛇口整体上市的启示 | 第55-58页 |
| 5.2.1 健全与整体上市配套的制度安排和法律规范 | 第55页 |
| 5.2.2 规范运作公司整体上市的流程 | 第55-56页 |
| 5.2.3 持续优化整体上市后的公司治理环境 | 第56页 |
| 5.2.4 选择适合企业条件的整体上市模式 | 第56-58页 |
| 参考文献 | 第58-61页 |
| 致谢 | 第61-62页 |