| 中文摘要 | 第3-4页 |
| 英文摘要 | 第4-5页 |
| 1 引言 | 第8-14页 |
| 1.1 选题背景 | 第8页 |
| 1.2 研究意义 | 第8-9页 |
| 1.3 文献综述 | 第9-11页 |
| 1.4 研究内容 | 第11页 |
| 1.5 主要贡献 | 第11-14页 |
| 2 做空机制及相关理论简述 | 第14-18页 |
| 2.1 做空概念 | 第14-15页 |
| 2.2 各国（地区）做空制度比较 | 第15-16页 |
| 2.3 做空作用概述 | 第16-18页 |
| 3 浑水公司做空中概股公司概述 | 第18-28页 |
| 3.1 浑水公司简介 | 第18页 |
| 3.2 浑水公司做空中概股概述 | 第18-28页 |
| 3.2.1 做空原因概述 | 第19-23页 |
| 3.2.2 做空效果概述 | 第23-28页 |
| 4 浑水做空辉山乳业案例分析 | 第28-70页 |
| 4.1 辉山乳业基本情况介绍 | 第28-35页 |
| 4.1.1 早期发展 | 第28页 |
| 4.1.2 公司改制 | 第28-30页 |
| 4.1.3 乳业全产业链发展战略 | 第30页 |
| 4.1.4 港股上市及做空前股市表现 | 第30-32页 |
| 4.1.5 浑水做空及辉山反击 | 第32-34页 |
| 4.1.6 资金链断裂股价暴跌 | 第34-35页 |
| 4.2 浑水做空报告要点分析 | 第35-48页 |
| 4.2.1 原料供应来源造假,虚增利润 | 第35-37页 |
| 4.2.2 虚增资本开支,掩盖现金不足事实 | 第37-43页 |
| 4.2.3 虚增营业收入 | 第43-44页 |
| 4.2.4 股东转移上市公司资产 | 第44-46页 |
| 4.2.5 财务杠杆过高,流动性压力大 | 第46-48页 |
| 4.3 辉山乳业业务经营、财务状况、公司治理情况分析 | 第48-61页 |
| 4.3.1 业务经营 | 第48-52页 |
| 4.3.2 财务状况 | 第52-60页 |
| 4.3.3 公司治理 | 第60-61页 |
| 4.4 浑水做空辉山乳业的后续分析 | 第61-70页 |
| 4.4.1 浑水做空所引起的双方攻防概述 | 第61-62页 |
| 4.4.2 辉山乳业的反击回应措施分析 | 第62-66页 |
| 4.4.3 辉山乳业股价暴跌分析 | 第66-70页 |
| 5 浑水做空辉山乳业的启示 | 第70-74页 |
| 5.1 对中概股企业的启示 | 第70-71页 |
| 5.1.1 业务经营须秉持诚信意识 | 第70页 |
| 5.1.2 财务扩张应量力而行 | 第70-71页 |
| 5.1.3 对于做空机构要做好反击准备 | 第71页 |
| 5.2 对政府、监管机构的启示 | 第71-72页 |
| 5.3 对金融机构、投资者的启示 | 第72-74页 |
| 6 结论 | 第74-76页 |
| 致谢 | 第76-78页 |
| 参考文献 | 第78-80页 |
| 附录 | 第80-83页 |
| A.辉山乳业资产负债表 | 第80-81页 |
| B.辉山乳业利润表 | 第81-82页 |
| C.辉山乳业现金流量表 | 第82-83页 |